3月25日福成股份发布年报，年公司实现营业收入10.7亿元和归属于上市公司股东的净利润1.07亿元，同比分别减少15.3%和28.62%。

分行业来看，年，福成股份畜牧业营收为.85万元；食品加工业营收为7.9亿元，同比减少15.37%；餐饮业营收为1.3亿元，同比减少27.36%；受外部环境影响，殡葬服务业务营收为.1万元，同比下降56.18%。

福成股份表示，公司外部总体经营环境不佳，各地区内部及跨地区人员通行和商品物流受到限制，商业活动尤其是到店服务业受到极大影响，公司连锁餐饮和殡葬相关业务营业收入出现了一定程度的下滑。同时，公司部分下游客户出现经营困难，为此报告期内公司增加计提了应收账款坏账准备等。

近年来，福成股份从“养牛第一股”变身为“殡葬第一股”，然而剥离养牛业务后，餐饮、殡葬业务都未能如愿扩张，福成股份业绩更逐渐下滑。于是年，福成股份宣布重启肉牛养殖屠宰业务，并进军生态农业，意图实现农业、养殖、食品加工和餐饮板块的优势互补。但畜牧行业往往呈现周期性，未来福成股份或将再次面临肉牛业务亏损的风险。

业绩波动剥离养牛业务

福成股份曾一度号称“养牛第一股”，公开资料显示，福成股份创始人李福成靠着贷款购买的7头牛起家，年以养牛、宰牛为主业上市。年完成对福成餐饮的并购重组后主业增加了餐饮服务，年对大股东旗下宝塔陵园实施并购，成为A股唯一一家拥有殡葬陵园业务的公司，形成畜牧养殖及屠宰、食品加工行业，餐饮服务行业，殡葬服务行业三大主业。

8年，福成股份再次进行业务调整，首先在8年8月宣布出售肉牛养殖及屠宰加工资产及业务，同年又并购了湖南韶山天德福地陵园有限责任公司（下称天德福地）大手笔扩张殡葬业务。

年报显示，5年-7年，福成股份畜牧及屠宰业务板块营收占比均在55%以上。但自7年起就处于亏损状态，7年，该板块亏损11.12万元，8年上半年，该部分业务亏损.05万元。

而殡葬业务为福成股份贡献了大部分收入。年报显示，6年至8年，福成股份殡葬行业的毛利率更是由8.8%升至87.96%。8年，福成股份实现净利润1.6亿元，其中宝塔陵园单独实现净利润1.8亿元，占比超九成。

9年，福成股份肉牛业务剥离完成。福成股份以2.95亿元、3.6亿元的价格，将福成澳大利亚投资公司的%股权、三河肉牛养殖分公司和三河肉牛屠宰分公司的权益及债权转让给控股股东福成集团。

然而，之后福成股份却走上下坡路。年业绩报告显示，福成股份营收为10.86亿元，同比下滑2.92%，归属上市公司股东净利润为1.2亿元，同比下滑2.37%。其中，殡葬业务也出现了明显缩水，年营业收入仅为.59万元，占总营收的比例不到10%。

直到年，福成股份才重新返回增长轨道。年该公司实现营业收入12.69亿元和归属于上市公司股东的净利润1.50亿元，同比分别增长16.77%和2.9%。然而，年福成股份再次业绩下滑。

对此，福成股份表示，公司连锁餐饮和殡葬相关业务营业收入出现了一定程度的下滑；公司部分下游客户出现经营困难，为此报告期内公司增加计提了应收账款坏账准备。

除餐饮和殡葬业务下滑外，福成股份在殡葬业务的扩张也不如意，8年并购的天德福地始终没能摆脱亏损，年净利润为-.25万元。

此外，天德福地非法吸收公众存款案也对福成股份带来了一定的影响。福成股份在财报中表示，根据天德福地非法吸收公众存款案处理和和辉基金清算的情况和进展，福成股份对其他非流动资产(对和辉基金的投资款)计提了资产减值损失，天德福地陵园对非吸案件可能产生的赔付义务计提了预计负债。

重启肉牛养殖和屠宰业务

年，福成股份进行业务调整。公告显示，年2月合作成立生态农业合作社，年7月重启肉牛养殖和屠宰业务。此后福成股份业务范围涉及生态农业、肉牛养殖屠宰、食品加工、餐饮服务及殡葬五个行业。

为重启肉牛养殖业务，福成股份还曾上演财务总监失联的“罗生门”，并遭到监管部门的处罚。（详见界面新闻此前报道福成股份财务总监被“吓跑”闹剧落幕，暴露的问题仍值得警惕）

财报显示，生态农业年营收为0.3元。对此，福成股份表示，公司生态农业的种植类业务，尚未开展规模化种植工作。

尽管营收不佳，未来福成股份仍将大手笔投向生态农业。3月2日下午，福成股份披露，计划收购福成投资集团控股的三河市兴荣农业发展有限公司（以下简称兴荣农业），直接和/或间接流转获得3万亩以上农村集体土地经营权，用于公司扩大生态农业种植，开展规模化机械化农业种植。

同时，上市公司董事会决议投资扩大生态农业，计划总投资金额1.62亿元左右，资金主要用于“建设农业标准化种植基地，种植3万余亩小麦、小麦种子、玉米和其他农作物。”

与生态农业相比，重启肉牛养殖业务一年多，活牛就在年为福成股份贡献了.85万元营业收入。

财报显示，自年恢复肉牛育种养殖屠宰业务以来，已累计投资超过.1亿元，其中养牛场建设投资约2亿元、采购活牛开支约2.09亿元。

年半年报显示，福成股份年从外部大量采购第三代德系西门塔尔活牛，其中绝大多数是能繁母牛，基础母牛已生产第一胎犊牛。对于新生犊牛，除继续养殖成为基础母牛繁殖犊牛外，部分用于出售。对于公牛，养殖育肥后进行屠宰销售或后续加工。

年，公司共采购西门塔尔牛头，生产犊牛头，出售犊牛头，存栏活牛头，肉牛育种养殖业务实现收入.85万元。

年2月6日晚间，福成股份再次公告称计划投资扩大肉牛育种养殖规模，计划总投资金额6.5亿元左右。

对于6.5亿元资金的使用，福成股份表示，3亿元左右用于建设两个可容纳1万头牛规模的养牛场，计划年内建设完成；3亿元左右用于采购约2万头活牛；万元左右建立一个优质种牛培育中心，包括建设牛舍、购买优质种牛及配套设备，同时邀请中国畜牧业协会专家合作共同研究优质种牛。

福成股份对于肉牛养殖业务寄予厚望，在公司可行性研究报告中福成股份预计，项目养殖场新增基础母牛00头，每年繁殖一头犊牛，预计年均新增生产牛犊头，销售单价2元/头，则年均收入为.51亿元。项目屠宰场修缮完成后可屠宰万头，年产牛肉0吨，按市场价0元/t，则年均屠宰收入7亿元，年均收入11.51亿元。

布瑞克农业农村大数据年初发布的报告指出，当前肉牛养殖产业正在进入一个超长景气周期。此时重启肉牛业务，福成股份或许赶上了好时机。

但上述报告也指出，收益与成本均在提升，潜在风险也在扩大。当前架子牛价格不断上涨，肉牛价格也在不断上涨，一旦肉牛价格走低，肉牛养殖将面临成本收益风险，价值链条或将无法顺利传导，最终被迫去产能。

畜牧行业往往呈现周期性，未来福成股份或将再次面临肉牛养殖屠宰业务亏损的风险。

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